周五晚，黄金新高，白银新高，锡新高，钨新高，铜和铝也快新高了。为什么呢有色金属的价格涨个不停？将我之前说过的逻辑再梳理一下，前后总共有3个原因：

1、美元信用贬值与央行购金潮

美国对盟友的欺压，让更多国家央行囤黄金，欧洲以及一些相对中立的国家央行进一步加速囤金。央行购金后，令到市场上流通的黄金数量减少，供不应求之下，价格不断上涨。价格不断上涨，又吸引更多资金来买黄金做投资，黄金的需求进一步拉升，供需矛盾更加严重，价格就更容易上涨。

白银除了跟随黄金的货币属性外，近期还得益于光伏和AI电子需求的爆发。注意，光伏的需求其实一直都不差，只是国内光伏产能过剩严重，彼此之间猛打价格战，将超额利润都让给了上游材料商或者下游客户。

2、AI与能源的新基建需求拉动

以前看铜主要看地产，现在看AI数据中心和电网改造。无论是AI数据中心还是电网建设改造，都离不开铜。再加上，印尼、智利、秘鲁等资源型国家频繁出现罢工、事故等各种乱七八糟的事情以及全球铜矿品位下降开采难度增加，导致铜的供给增速逐渐跟不上铜的需求增速。

当铜价过高时，铝会在部分工业品领域取代铜，比如空调。所以当铜价不断上涨时，也会导致铝价不断上涨

3、中美对抗，美国建立战略矿产储备

之前在中美贸易谈判时，美国逐渐发现，美国可以拿芯片卡中国脖子，中国也可以拿稀土卡美国的脖子。当双方对可以卡对方脖子的时候，就像核威胁一样，双方也就打不下去了，握手言和。但对抗不会因此而结束，双方反而更加紧迫地突破己方的弱项，打造无敌金身。中国国产芯片加速，美国稀土金属储备加速。

上上个周五晚，美国两党议员共同计划推出一项价值25亿美元的“战略韧性储备”法案，目标是建立战略矿产，减少对中国矿物进口依赖。这个周末，美国政府决定将美国稀土集团投资16亿美元，以巩固关键的矿产供应。中国作为钨的绝对主产国，占全球供应量80%以上，但是钨又是制造武器比如穿甲弹的关键金属，所以美国肯定要囤货的。

于是，一个全球抢矿时代已经开始了。下面我让Gemini做了张总结图，方便大家理解。

补充其他信息：

1、2025年中国光伏电池出口量同比+72.9%，但由于价格下跌，出口额同比-7.9%。这就是我刚才说的，光伏需求其实并不差，但由于国内光伏产能严重过剩，彼此之间抢饭吃打价格战，利润让给了上游材料商或者下游客户。过去几年，互联网行业的股东补贴全国人民吃便宜外卖，新能源车行业的股东补贴全世界开车低成本汽车，光伏行业的股东补贴全世界人民安装廉价光伏。如果你同时是互联网、新能源车以及光伏行业的股东，我建议参加2026年十大感动人物，没你我不看

2、据韩媒报到，三星电子将在1季度将Nand闪存的价格上调100%，远超市场预期。

3、白酒股洋河股份暴雷，2025年预计净利润21.2亿～25.2亿，同比下降62.2%～68.3%，远低于券商机构平均预测的39亿。最重要的是，之前承诺的2024-2026年每年70亿保底分红，变成了2025-2027年每年分红不低于净利润的100%。

由于净利润下滑了60%，这也意味着实际分红总额也下滑了60%。假设洋河的净利润能够维持在稳定在25亿左右不再下滑，全部净利润都作为分红，那么洋河的真实股息率其实也只有30/942=3.2%不到，并不是平台数据显示的7.4%。而且由于净利润下滑，25亿净利润，942亿市值，目前洋河股份的PE估值高达37.7倍，拿白酒股收股息的朋友们可能掉入价值陷阱了

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